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医师缺乏主攻西部市场 普瑞眼科能成为下一个爱尔眼科

发布日期:2021-05-09 20:50   来源:未知   阅读:

    4月23日,在第二循环复交易所的问询后,成都普瑞眼科医院股份有限公司(以下简称“普瑞眼科”)再一次更新了招股书。

    普瑞眼科以成都普瑞眼科医院为出发点,从2013年至今,在吸收合并多家医疗机构后,终极造成了在全国17个城市,拥有18家专业眼科医院、3家眼科门诊部的业务规模。与良多民营眼科医院类似,普瑞眼科的主要收入来自于视光手术、白内障治疗、综合眼病治疗以及视光服务。

    不过在眼疾治疗这个市场,竞争已十分激烈,除了有北京同仁医院、广州中山大学中山眼科中央这样的公立医院外,还有爱尔眼科医院集团股份有限公司(以下简称“爱尔眼科”,300015.SZ)、华厦眼科医院集团股份有限公司(以下简称“华厦眼科”)这样与普瑞眼科模式类似的同业公司。

    截至2020年末,头部的爱尔眼科在国内已有眼科医院146家,门诊部88家,基础笼罩绝大多数城市;华厦眼科也在全国布局了52 家眼科专科医院,覆盖了17个省45个城市,辐射国内华东、华中、华南、西南、华北等宽大地区。

    合并诸多独立眼科医院,业务布局主要在西南、西北等地区的普瑞眼科又是否在激烈的行业竞争之中找到自己的生存空间呢?

    靠收购扩大偏安一隅

    普瑞眼科的前身是普瑞有限,2006年由有眼科医疗器材销售教训的徐旭阳与其父徐五桂独特出资设立,其中徐氏父子把持的广州鑫视康持有普瑞有限的重要股权,成破当前普瑞有限的经营主体是成都普瑞眼科病院。

    尔后,普瑞眼科的实控人徐旭阳与广州鑫视康直接或与其余投资人共同出资又设立了多家民营眼科医院。如徐旭阳跟广州鑫视康2006年共同出资设立的合肥普瑞眼科医院有限公司、2010年徐旭阳和外部股东叶朝红共同出资设立的兰州普瑞眼科医院有限义务公司等。

    从2006年景立普瑞有限,到2013年期间,徐旭阳、广州鑫视康以及徐旭阳控制的普瑞投资独自或与外部股东先后合资成立了十余家民营眼科医院。不过自2013年开始,实控人徐旭阳或是出于对公司上市的部署,开始通过股权转让、增资扩股等情势将徐旭阳控制或参股的独立于普瑞有限的民营眼科医院接收合并到了普瑞眼科当时的经营主体成都普瑞名下。此后,普瑞眼科开始以成都普瑞为主体开设新的分支机构,如西安普瑞眼科医院有限责任公司、兰州普瑞眼视光医院有限责任公司等。

    在2014年-2019年普瑞眼科合并实控人掌握的分支机构、开设新的分支机构期间,普瑞眼科还收购了北京华德、山东亮康、天津普瑞等三家民营医院,算计构成了7389.20万元的商誉。不外到2020年三季度,经由计提减值筹备后,普瑞眼科商誉的账面余额还有4048.89万元。

    值得一提的是,在2020年末,普瑞眼科申报IPO期间,公司还支付了收购东莞光明眼科医院(以下简称“光亮眼科”)45%股权的预支款,拟节制光明眼科45%的股权,将光明眼科的收入与净利润纳入公司的财务报表之中。2019年光明眼科实现1.34亿元,实现净利润2304.98万元。而截至2020年末,普瑞眼科的营业总收入也仅为11.93亿元,净利润不足5000万元。

    虽然自2013年开始,普瑞眼科通过合并、收购或新设有序地拓展了公司旗下分支机构,但截至2020年三季度,公司的主要收入与利润来源还主要集中在西南、西北等地区。截至2020年三季度,西南地区为普瑞眼科提供了30.83%的收入,是公司主要的收入来源;西北地区则为普瑞眼科提供了18.06%的收入。

    2020年前三季度以上海普瑞与合肥普瑞为代表的华东地区固然为普瑞眼科提供了22.04%的收入,但截至2020年前三季度,上海普瑞仍处于亏损状况,因此华东地区未能成为普瑞眼科的主要盈利来源。面对来自爱尔眼科、华厦眼科乃至于新视界在华东地区的强力布局,普瑞眼科的业务布局仿佛仍难走出偏安西部地区的现状。

    也因普瑞眼科的收入集中在西部地域,因而公司的盈利才能很大水平上依附于西部大开发所得税优惠以及医疗机构供给的医疗服务免征增值税等税收优惠政策。2020年前三季度这两项税收优惠的共计金额超过2000万元,在当期公司净利润中的占比也到达了17.05%,而在2020年之前,这一比值均超过20%,2017年更是高达530.89%。

    医师短缺白内障手术量下滑

    据2020年国度卫健委发布的《中国眼健康白皮书》显示,眼科医疗服务在国内有着宏大的需要。国内青少年近视眼总体产生率为53.6%,大学生总体发生率超90%;60岁以上人群白内障发病率高达80%以上,依然是我国首位致盲性疾病;代谢相关性眼病、高度近视引发的眼底病变凸显,与白内障一并成为我国当前主要的致瞎眼病;干眼发病率约21%—30%。

    不过在这个宏大的市场中,行业竞争却十分激烈,除了有北京同仁医院、广州中山大学中山眼科核心等这样的公立医院外,还有爱尔眼科、华厦眼科这样与普瑞眼科经营模式相似的十数家连锁民营眼科医院。仅在IPO排队中的就有华厦眼科、普瑞眼科以及辽宁何氏眼科医院团体股份有限公司(以下简称“何氏眼科”),此外在港股已有多家上市的连锁民营眼科医院。

    在竞争激烈的民营眼科医院市场中,拓展业务布局、开设新的分支机构是这些公司扩展收入范围与公司利润的主要手腕。爱尔眼科就通过与投资机构合资孵化新开设的分支机构,再由上市公司发行股份将这些分支机构收购,并入公司报表之中,来拓展公司业务布局,以此躲避掉因医院前期固定资产投入造成公司净利润下滑的情况。在这样的模式下,爱尔眼科的局部分支机构已开设到了县级城市。华厦眼科、新视界以及何氏眼科也在通过本人的方式开设新的分支机构。

    实在除了在分支机构布局上竞争剧烈外,医师短缺也是限度民营眼科医院发展的要害。2020年中宣布的2019年版的《中国眼健康白皮书》显示,目前国内眼科医师非常缺乏,到2019年海内的眼科医师不足5万人。

    与爱尔眼科14661名的医疗人员比拟,普瑞眼科的医护人员仅有1498名,这其中还包括部门护理人员以及其他范畴如麻醉、喷射科的医师。以此算来,普瑞眼科领有的眼科医师数目会更少。在这些眼科医师中还存在多点执业的情况,截至2020年9月末,普瑞眼科在全国范畴内占有多点执业医师105人,表明这些医师将普瑞眼科作为了其他执业场合。

    或者是由于医师短缺,在呈文期内,普瑞眼科27条医疗机构执业标准类的处罚中有十数条是因使用无相干资质的人员从事医疗相关技术工作而遭碰到了处罚。包含使用非卫生技巧职员从事医疗卫生技术工作、应用其他科室的医师在心电图报告上签字以及使用无资质的医师开具处方等。

    除了因医师制约公司分支机构拓展外,普瑞眼科现有的收入增长模式也较难持续。分业务来看,普瑞眼科目前主要的收入来自于屈光项目,虽然在普瑞眼科超过同业公司的10%广告宣扬推广费率的刺激下,公司屈光项目的手术量有所回升。但目前的民营眼科医院都将屈光项目作为公司的主要发展方向,在这样的竞争下,普瑞眼科在屈光项目上的获客成本势必会水涨船高,从而吞噬公司的利润空间。此外,在激烈的竞争下,2020年前三季度,普瑞眼科屈光项目均匀每个病例的服务用度也停止了多年的增长,回落到了2018年的程度。

    普瑞眼科另一个主要的收入起源——白内障名目,在医保控费的改造中也受到了影响。此前眼科医院广泛采用的通过白内障筛查来获取患者的模式已难以连续,讲演期内普瑞眼科就因违规进行白内障筛查而遭受处分。受医保控费影响,自2018年开端,普瑞眼科白内障的手术量也呈现了下滑。在白内障收入减少的情形下,爱尔眼科、华厦眼科均在踊跃布局视光服务,但普瑞眼科却少有这方面的布局。

    而为了应答白内障手术量下滑对公司收入的影响,普瑞眼科开始想法提高单个患者的医疗支出来保障白内障项目标收入。报告期内,普瑞眼科白内障手术的服务单价由2017年的4580.98元/例增长到了2020年前三季度的7882.61元/例,不到三年间增长逾7成。

    普瑞眼科表露称,给白内障患者推举高真个晶体植入是公司进步单个白内障手术服务单价的主要方法。值得一提的是,这些高端晶体植入项目大多未纳入医保的目录中,患者须要自费接收这些医治服务,这无疑会增添患者的治疗本钱。

    针对普瑞眼科医师短缺与公司事迹增加方面的计划等问题,《投资者网》也征询了普瑞眼科董秘办,不过未能得到对方的回复。

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